Os spreads de calendário também são conhecidos como spreads horários ou horizontais porque envolvem opções com meses de vencimento diferentes. Neste caso, quothorizontalquot refere-se ao fato de que os meses de opção foram originalmente listados no quadro na troca da esquerda para a direita. Ao mesmo tempo, os preços de exercício foram listados de cima para baixo. Por esta razão, as opções com diferentes preços de exercício e a mesma expiração são muitas vezes referidas como spreads verticais. Em termos mais simples, um calendário longo envolve comprar uma opção com um vencimento mais longo e vender uma opção com o mesmo preço de exercício e uma expiração mais curta. Por exemplo, imagine que o Dell Computer (DELL) está sendo negociado por 45 por ação. Para iniciar um spread de calendário, você pode vender as chamadas Dell de junho de 45 e comprar as chamadas de julho de 45. Calendário Exemplo de propagação DELL trading 45 Não encontrou o que precisava Informe-nos. Brokerage Produtos: Não FDIC Seguro middot Não Garantia Bancária middot Maio Perder Valor optionsXpress, Inc. não faz recomendações de investimento e não fornece consultoria financeira, fiscal ou jurídica. O conteúdo e as ferramentas são fornecidos apenas para fins educacionais e informativos. Quaisquer ações, opções ou símbolos de futuros exibidos são apenas para fins ilustrativos e não se destinam a retratar uma recomendação para comprar ou vender uma determinada segurança. Produtos e serviços destinados a clientes dos EUA e podem não estar disponíveis ou oferecidos em outras jurisdições. A negociação on-line tem um risco inerente. Resposta do sistema e tempos de acesso que podem variar devido às condições de mercado, desempenho do sistema, volume e outros fatores. Opções e futuros envolvem riscos e não são adequados para todos os investidores. Leia as Características e Riscos de Opções Padronizadas e Declaração de Divulgação de Risco para Futuros e Opções em nosso site, antes de solicitar uma conta, também disponível pelo telefone 888.280.8020 ou 312.629.5455. Um investidor deve compreender estes e riscos adicionais antes de negociar. Várias estratégias de opções de perna envolverão várias comissões. Charles Schwab amp Co. Inc. optionsXpress, Inc. e Charles Schwab Bank são empresas separadas, mas afiliadas e subsidiárias da Charles Schwab Corporation. Os produtos de corretagem são oferecidos pela Charles Schwab amp Co. Inc. (Membro SIPC) (Schwab) e optionsXpress, Inc. (Membro SIPC) (optionsXpress). Os produtos e serviços de depósito e empréstimo são oferecidos pelo Charles Schwab Bank, pelo Membro FDIC e por um Equal Housing Lender (Banco Schwab). Copy 2016 optionsXpress, Inc. Todos os direitos reservados. As negociações de opções oferecem aos comerciantes e investidores a oportunidade de lucrar de maneiras não disponíveis para aqueles que apenas compram ou vendem a curto prazo a segurança subjacente. Uma tal estratégia é sabida como a propagação do calendário, às vezes igualmente referida como uma propagação do tempo. Quando introduzido usando opções próximas ou em dinheiro, um spread de calendário permite que os comerciantes lucrem se o título subjacente permanecer relativamente inalterado por um período de tempo. Isto também é referido como uma estratégia neutra. Ao entrar em um spread de calendário, é importante considerar o nível de volatilidade implícita atual e futuro esperado. Antes de discutir as implicações das mudanças na volatilidade implícita em um spread de calendário, vamos primeiro observar como funciona um spread de calendário e qual é exatamente a volatilidade implícita. (Para uma cartilha sobre a volatilidade, dê uma olhada no The ABCs of Option Volatility.) O Calendar Spread Entrar em um calendário spread simplesmente envolve a compra de uma chamada ou opção de venda para um mês de expiração thats mais para fora, enquanto simultaneamente vender uma chamada ou opção de venda Para um mês de vencimento mais próximo. Em outras palavras, um comerciante iria vender uma opção que expira em fevereiro e simultaneamente comprar uma opção que expira em março ou abril ou algum outro mês futuro. Este comércio normalmente faz dinheiro em virtude do fato de que a opção vendida tem um valor theta maior do que a opção comprada, o que significa que ele vai experimentar o tempo decadência muito mais rapidamente do que a opção comprada. No entanto, há outro fator que pode afetar profundamente esse comércio, e que se relaciona com a variável grega vega, que indica quanto valor uma opção ganhará ou perderá devido a um aumento na volatilidade. Uma opção de prazo mais longo terá sempre uma vega maior do que uma opção de prazo mais curto com o mesmo preço de exercício. Como resultado, com um spread de calendário, a opção adquirida flutuará sempre mais amplamente no preço como resultado de mudanças na volatilidade. Isso pode ter profundas implicações para uma propagação do calendário. Na Figura 1 vemos as curvas de risco para um spread de calendário neutro típico, o que gera dinheiro enquanto o valor subjacente permanecer dentro de uma faixa de preço específica. Figura 1: Curvas de risco para um spread de calendário neutro Fonte: Optionetics Platinum No actual nível de volatilidade implícita (de cerca de 36 para a opção vendida e 34 para a opção comprada ), Os preços de equilíbrio para este comércio exemplo são 194 e 229. Em outras palavras, enquanto o estoque subjacente é entre 194 uma ação e 229 uma ação no momento em que expira a opção de curto prazo (e assumindo que não há mudanças na volatilidade implícita ), Este comércio irá mostrar um lucro. Da mesma forma, salvo variações na volatilidade, o potencial de lucro máximo para este comércio é de 661. Isso só ocorrerá se o estoque acontecer de fechar exatamente ao preço de exercício para ambas as opções no fechamento da negociação no dia em que a opção vendida expira. O Efeito das Alterações na Volatilidade Implícita Agora vamos considerar o efeito das mudanças nos níveis de volatilidade implícita neste exemplo calendário spread. Se os níveis de volatilidade aumentarem após a entrada do negócio, essas curvas de risco mudarão para terreno mais alto - e os pontos de equilíbrio se ampliarão - como resultado do fato de que a opção comprada aumentará de preço mais do que a opção que foi vendida isso ocorre como Uma função da volatilidade. Este fenômeno é chamado às vezes como a precipitação da volatilidade. Esse efeito pode ser visto na Figura 2 e assume que a volatilidade implícita sobe 10. Figura 2: Curvas de risco para um spread de calendário se a volatilidade implícita for 10 maior Fonte: Optionetics Platinum Após este nível de volatilidade mais elevado, os preços de equilíbrio agora são 185 e 242 e O potencial de lucro máximo é 998. Isto é devido apenas ao fato de que o aumento na volatilidade implícita causou a opção de longo prazo que foi comprado a subir mais do que o preço da opção de curto prazo que foi vendido. Como resultado, faz sentido entrar em um spread de calendário quando a volatilidade implícita para as opções sobre o título subjacente está em direção ao extremo inferior de sua própria faixa histórica. Isto permite que um comerciante incorpore o comércio em um custo mais baixo e ofereça o potencial para um lucro mais grande se a volatilidade subseqüentemente se levantar. Na outra extremidade do espectro, o que os comerciantes precisam também estar cientes de é o potencial para algo conhecido como a volatilidade esmagar. Isso ocorre quando a volatilidade implícita cai após o comércio é inserido. Neste caso, a opção adquirida perde mais valor do que a opção vendida simplesmente devido à sua maior vega. Um esmagamento de volatilidade força as curvas de risco a reduzir o solo e reduz consideravelmente a distância entre os dois pontos de equilíbrio, reduzindo assim a probabilidade de lucro no comércio. A outra parte de má notícia é que a única defesa para o comerciante neste caso geralmente é sair do comércio, potencialmente em uma perda. Figura 3: Curvas de risco para um spread de calendário se a volatilidade implícita for 10 menor Fonte: Optionetics Platinum Após o declínio na volatilidade implícita, a taxa de variação da volatilidade A faixa de preço de equilíbrio para este comércio se estreitou para a faixa de preço de 203 a 218 eo potencial de lucro máximo caiu para apenas 334. Figura 4 resume os efeitos das mudanças na volatilidade implícita para este exemplo trade. Pencil em lucros em qualquer mercado com A Calendar Spread Quando as condições de mercado se desmoronam, as opções se tornam uma ferramenta valiosa para os investidores. Enquanto muitos investidores tremem com a menção da palavra opções, existem muitas estratégias de opções que podem ser usadas para ajudar a reduzir o risco de volatilidade do mercado. Neste artigo vamos examinar os muitos usos da propagação do calendário. E discutir como fazer essa estratégia funcionar durante qualquer clima de mercado. Primeiros passos Os spreads de calendário são uma ótima maneira de combinar as vantagens dos spreads e das negociações de opções direcionais na mesma posição. Dependendo de como você implementar essa estratégia, você pode ter: uma posição neutra do mercado que você pode rolar para fora algumas vezes para pagar o custo da propagação, enquanto aproveitando a decadência do tempo ou, a curto prazo posição neutra no mercado com Um viés direcional de longo prazo que é equipado com potencial de ganho ilimitado De qualquer forma, o comércio pode fornecer muitas vantagens que uma simples chamada antiga ou colocar não pode fornecer por conta própria. Long Calendar Spreads Uma propagação de calendário longo, que é muitas vezes referida como uma propagação de tempo. É a compra e venda de uma opção de compra ou a compra e venda de uma opção de venda do mesmo preço de exercício mas diferentes meses de vencimento. Em essência, você está vendendo uma opção de curto prazo e comprar uma opção mais datada. Isso significa que o resultado é um débito líquido para a conta. De fato, a venda da opção de curto prazo reduz o preço da opção de longo prazo, tornando o comércio mais barato do que comprar a opção de longo prazo de forma definitiva. Porque as duas opções expiram em meses diferentes, este comércio pode assumir muitas formas diferentes como passar meses de validade. (Para saber mais sobre como a opção espalha um par de riscos limitados com maior versatilidade, consulte o tutorial Opções do Spread Strategies.) Existem dois tipos de spreads de calendário longo: call and put. Há vantagens inerentes à negociação de um calendário colocar sobre um calendário de chamadas, mas ambos são facilmente aceitos comércios. Se você usa chamadas ou coloca depende de seu sentimento do veículo de investimento subjacente. Se você for otimista, você compraria uma propagação da chamada do calendário. Se você for bearish, você compraria um calendário psto espalhado. Se o comerciante ainda tem uma previsão neutra, ele ou ela pode optar por vender outra opção contra a posição longa, legging em outro spread. Por outro lado, se o comerciante agora sente que o estoque vai começar a se mover na direção da previsão de longo prazo, ele ou ela pode deixar a posição longa em jogo e colher os benefícios de ter potencial de lucro ilimitado. Para dar-lhe um exemplo de como esta estratégia é aplicada, bem ande através de um exemplo. Planejando o comércio O primeiro passo no planejamento de um comércio é identificar um sentimento do mercado e prever quais condições de mercado serão como nos próximos meses. Vamos supor que temos uma perspectiva de baixa no mercado e que o sentimento geral não mostra qualquer sinal de mudança nos próximos meses. Neste caso, devemos considerar um spread calendário. Esta estratégia pode ser aplicada a um estoque, índice ou ETF que oferece opções. No entanto, para os melhores resultados, considere um veículo que é extremamente líquido, com spreads muito estreitos entre os preços de oferta e de venda. Para nosso exemplo, usaremos o DIA, que é o ETF que rastreia o Dow Jones Industrial Average. Olhando para um gráfico de cinco anos (Figura 1), você pode ver que a ação de preço recente indica um padrão de reversão conhecido como padrão cabeça-e-ombros. Os preços confirmaram recentemente este padrão, o que sugere uma queda contínua. (Para mais informações, veja Analisando Padrões de Gráfico: Cabeça e Ombros.) Figura 1: Um padrão de reversão de baixa no gráfico de cinco anos do DIA. Se você olhar para um gráfico de um ano, você verá que os preços estão sobrevendidos. E você é susceptível de ver os preços consolidar no curto prazo. Com base nessas métricas. Um calendário propagação seria um bom ajuste. Se os preços se consolidarem no curto prazo, a opção de curto prazo deve expirar fora do dinheiro. A opção mais datada seria um ativo valioso quando os preços começarem a retomar a tendência de queda. Com base no preço mostrado no gráfico do DIA, que é 113,84, bem olhar para os preços de julho e agosto 113 coloca. Aqui está o que o comércio parece: Comprado setembro DIA 113 Coloca: -4,30 Vendido julho DIA 113 Coloca: 1,76 Debit líquido: 2,54 Ao entrar no comércio, é importante saber como ele vai reagir. Geralmente falando, os spreads movem-se muito mais lentamente do que a maioria de estratégias da opção. Isto é porque cada posição desloca ligeiramente o outro a curto prazo. Se o DIA permanece acima de 113 na expiração de Julys, então a oferta de julho vai expirar sem valor, deixando o investidor por muito tempo um 113 de setembro colocar. Neste caso, você vai querer o mercado para mover o máximo possível para o lado negativo. Quanto mais se move, mais rentável se torna este comércio. Se os preços estão abaixo de 113, o investidor pode optar por lançar a posição naquele momento, o que significa que iria comprar de volta a 113 de julho colocar e vender um 113 de agosto colocar. Se você está cada vez mais baixa no mercado naquele momento, você pode deixar a posição como um longo colocar vez. As últimas etapas envolvidas neste processo são para estabelecer um plano de saída e para se certificar de que você corretamente gerenciado seu risco. Um tamanho de posição adequada ajudará a gerenciar o risco, mas um comerciante também deve se certificar de que eles têm uma estratégia de saída em mente quando tomar o comércio. Como está, a perda máxima neste comércio é o débito líquido de 2,54. (Para mais, veja negociando o QQQQ com o In-The-Money Põr Spreads.) Pontas negociando Há algumas pontas negociando a considerar ao negociar spreads do calendário. Escolha Meses de Expiração como para uma Chamada Coberta Ao negociar um spread de calendário, tente pensar nessa estratégia como uma chamada coberta. A única diferença é que você não possui o estoque subjacente, mas você possui o direito de comprá-lo. (Para saber mais, leia os conceitos básicos de chamadas cobertas.) Ao tratar este comércio como uma chamada coberta, ele irá ajudá-lo a escolher vencimento meses rapidamente. Ao selecionar a data de validade da opção longa, é aconselhável ir pelo menos dois a três meses fora. Isso dependerá em grande parte da sua previsão. No entanto, ao selecionar a greve curta, é uma boa prática para sempre vender a menor opção datada disponível. Essas opções perdem valor mais rápido e podem ser lançadas mês a mês durante a vida útil do negócio. Perna em uma propagação do calendário Para os comerciantes que possuem chamadas ou põem de encontro a um estoque, podem vender uma opção de encontro a esta posição ea pé em um calendário espalhado em todo o ponto. Por exemplo, se você possui chamadas em um determinado estoque e ele fez um movimento significativo para o lado positivo, mas recentemente nivelado, você pode vender uma chamada contra este estoque, se você é neutro no curto prazo. Os comerciantes podem usar esta estratégia legging-in para montar os mergulhos em um estoque para cima tendência. (Para saber mais sobre essa estratégia, consulte Uma Chamada Cobertura Alternativa: Adicionando Uma Perna.) Planeje para Gerenciar Risco A dica final de negociação está relacionada ao gerenciamento de risco. Planeje seu tamanho da posição em torno da perda máxima do comércio e tente cortar perdas curtas quando você determinou que o comércio não está mais dentro do âmbito de sua previsão. O que evitar Como qualquer estratégia de negociação. É importante conhecer os riscos e desvantagens envolvidos. Limited Upside nas fases iniciais Primeiro e acima de tudo, é importante saber que este comércio tem limitado upside quando ambas as pernas estão em jogo. No entanto, uma vez que a opção curta expira, a posição longa restante tem potencial de lucro ilimitado. É importante lembrar que nos estágios iniciais deste comércio, é uma estratégia de negociação neutra. Se o estoque começa a se mover mais do que o previsto, isso é o que pode resultar em ganhos limitados. Esteja ciente das datas de validade Falando de datas de validade, este é outro risco que precisa ser planejado para. À medida que a data de expiração da opção curta se aproxima, é necessário tomar medidas. Se a opção curta expira fora do dinheiro, então o contrato expira sem valor. Se a opção está no dinheiro, então o comerciante deve considerar comprar de volta a opção ao preço de mercado. Depois que o comerciante tomou a ação com a opção curta, ele ou ela pode então decidir se rolar a posição. Tempo sua entrada bem O último risco a evitar quando spreads de calendário comercial é uma entrada intempestiva. Em geral, o timing do mercado é muito menos crítico ao negociar spreads, mas um comércio que é muito mal-tempo pode resultar em uma perda máxima muito rapidamente. Portanto, é importante pesquisar a condição do mercado global e para certificar-se de que você está negociando dentro da direção da tendência subjacente do estoque. Conclusão Em resumo, é importante lembrar que uma propagação de longo prazo é uma estratégia de negociação neutra - e em alguns casos direcional - que é usada quando um trader espera um movimento gradual ou lateral no curto prazo e tem mais viés de direção sobre o Vida útil da opção mais antiga. Este comércio é construído vendendo uma opção short-dated e comprando uma opção longer-dated, tendo por resultado um débito líquido. Esta propagação pode ser criada com chamadas ou puts, e, portanto, pode ser uma estratégia de alta ou baixa. O comerciante quer ver a opção de curto prazo decadência em uma taxa mais rápida do que a opção mais datada. Ao negociar esta estratégia aqui estão alguns pontos-chave a lembrar: Pode ser negociado como uma estratégia de alta ou baixa Produz lucro como o tempo decaimento Risco é limitado ao débito líquido Benefícios de um aumento na volatilidade Se atribuído, o comerciante perde o valor de tempo Deixado na posição Fornece alavancagem adicional, a fim de fazer retornos excessivos Perdas são limitadas se o preço das ações se move dramaticamente
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